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事件：
公司公布2023年半年报业绩预告，23H1预计实现归母净利润1.60-1.70亿元，同比增长72.48%-83.26%；扣非归母净利润1.05-1.15亿元，同比增长29.28%-41.59%。其中23Q2预计实现归母净利润0.84-0.94亿元，同比增长64.35%-84.00%；扣非归母净利润0.49-0.59亿元，同比增长18.05%-42.31%。
B端稳步放量，C端略有承压
公司在B端深入合作大客户，对接客户需求积极响应，我们预计23Q2在大客户恢复及上新的持续带动下，B端收入有望实现快速增长；而受到上年同期保供、社区团购兴起带来的高基数+消费力不及预期的影响，根据久谦数据23Q2空刻线上GMV有所承压，对此公司通过加大活动力度、开发线下场景、布局更多C端产品线等方式进行调整，我们预计23Q2整体收入端有望实现稳步增长。利润端，23Q2公司品牌效应持续释放，B端上新促进规模增长，同时C端费投效率提升，整体推动23Q2扣非净利润同比增长18.05%-42.31%。根据公司公告，公司上半年签署2次房屋征收补偿协议，补偿总额合计约1.47亿元，目前补偿款已全部收到，23Q2约确认非经常性损益0.35亿元，促进23Q2归母净利润同比增长64.35%-84.00%，表现亮眼。
能力边界持续扩宽，期待全年表现
进入2023年，虽然餐饮业恢复不及预期，但公司下游客户市场调整能力突出，快速恢复，持续上新，带动公司B端放量。同时C端空刻品牌线上领先地位稳固，线下场景不断开拓，大润发、盒马等体系加快入驻，推出速烹意面进入山姆体系。烘焙、轻烹等产品稳步推出，烘焙产品进入Costco售卖，面向中小B推出“优食沛”品牌轻烹产品，能力边界不断拓宽，期待全年表现。
投资建议：
我们预计2023-2025年收入为24.8/30.1/36.3亿元，净利润为2.9/3.4/4.2亿元，给予6个月目标价29.48元，对应2023年40倍市盈率，维持买入-A评级。
风险提示：方便速食竞争加剧、原材料价格波动、食品安全
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