5月12日，证监会启动科创50ETF期权上市工作。这是全面注册制背景下首次推出的股票期权新品种，同时也是科创板的首个场内风险管理工具，标志着我国股票期权市场步入注册制新时代，进入“快车道”发展阶段。
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上交所表示，将在证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市准备, 下一步会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。
科创50ETF期权上市工作启动
ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。
自2015年开展股票期权试点以来，上交所先后推出上证50ETF期权、沪深300ETF期权和中证500ETF期权。8年来，上交所股票期权市场发展稳健，市场定价合理，规模稳步增长，经济功能逐步发挥，为投资者提供了多样化的风险管理工具。
证券时报记者获悉，科创50ETF期权作为宽基类ETF期权产品，将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%，相关措施在创业板ETF期权已有实践。
上交所表示，后续将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。
在业内人士看来，科创50ETF期权启动上市工作，标志着历经8年多的时间，我国股票期权市场规模已从试点期进入常态化发展阶段，迈上了注册制的新台阶。
“此次推出科创板股票期权新品种，预示着我国股票期权产品体系从原来的单一纵向发展阶段开始探索多样化横向发展阶段。”一位业内人士表示。
2022年颁布的《期货和衍生品法》规定，标准化期权品种上市实施注册管理。期权品种注册制的实施，一方面，将有利于营造稳定的市场预期，大幅提升市场各方参与者的信心。另一方面，将有利于加快期权标的对现货市场的覆盖度，提升期权经济功能发挥效果，促进股票期权市场持续健康发展，为投资者提供更加多样化的风险管理工具。
可有效提高科创板现货市场流动性
自2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元。
“目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。”上交所表示，“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”
科创50ETF跟踪的上证科创板50成份指数（指数代码：000688）以科创板中市值大、流动性好的50只证券作为成份股，反映了一批创新型企业的投资价值，具有良好的投资潜力。作为科创板的“明星ETF产品”，科创50ETF是投资者指数化投资的有效工具。
截至2023年3月31日，科创50指数覆盖股票市值为2.88万亿元，按成份股估算，推出科创50ETF期权后将有效新增覆盖市值0.94万亿元。
科创50ETF期权的推出，可有效提高科创板现货市场流动性，提高市场定价效率，增强市场韧性，支持科创板长期健康发展。
“科创50ETF期权可以为科创板做市商提供有效风险对冲工具，降低做市商存货风险，更好发挥科创板做市商功能，从而进一步提高科创板的流动性和定价效率。”业内人士称。
个人投资者应理性参与
同时，期权的避险功能有利于增强投资者长期持股信心，科创50ETF期权的推出将有助于增强科创板吸引力，吸引长期资金流入科创板，有效增强现货资金的稳定性，提高科创板股票的投资价值。
在业内人士看来，推出科创50ETF期权，为科创板投资者提供了有效的风险管理工具，期权作为金融衍生工具，具有保险和风险转移的功能，便于投资者更高效地管理现货风险。
值得一提的是，投资者在参与股票期权市场新品种交易时也应谨慎。“由于期权产品具有一定的杠杆，是相对复杂的衍生产品，同时科创板也具有一定投资者适当性要求，个人投资者应理性参与，增强风险防范意识，树立正确的投资理念，根据自身判断审慎做出独立投资决定。”一位业内分析人士表示。
校对：陶谦
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